十大组织看后市：四月基本面主导关税“风暴”落地后估计A股回暖

发布时间：2025-04-26　点此：785次

　　本周三大指数，上证指数涨0.10%，深证成指跌0.75%，创业板指跌1.12%。后市会表达开展？看看组织怎么说。

　　中信证券：关税“风暴”落地后，估计A股回暖、港股休整、美股修正

　　中信证券研报表明，4月初关税“风暴”行将落地，我国或许受影响最大，但预备也最充沛；控供应、保需求，二季度国内方针发力方向越发清楚。关税“风暴”落地后，估计A股回暖、港股休整、美股修正。从成绩层面来看，中心财物已体现出极强的运营耐性，左边布局的关键现已老练；从流动性层面来看，活泼资金显着落潮，工业主题需求催化及时刻来蓄势。装备上，连续科技焚烧、供应侧发力和消费补短板的思路。

　　广发战略：年底年头“炒预期”的阶段心情落潮，自卖自夸进入去伪求真窗口期

　　曩昔5年的数据闪现，4月是A股一年傍边“最买卖基本面”的一个月，二三季度也是“景气出资”最为有用的时刻窗口。这意味着，下一阶段，自卖自夸将从年底年头的“炒预期”，逐渐进入到关于成绩的前瞻与验证，A股一季报的注重度随之抬升。参阅一季度的工业增加值/PPI，以及1-2月的工业企业赢利数据，一季报A股非金融整体的收入增速、赢利增速有望筑底上升。

　　中银证券：A股短期休整，成绩确定性为超量收益首要抓手

　　挨近4月2日，自卖自夸等候特朗普新关税方针的落地。中银证券认为，本次关税落地大概率关于A股的冲击有限。纵向来看，2018年以来，我国对美出口依赖性不断下降，中美买卖逆差也现已呈现显着收窄。横向比较下，当时国内方针有预留空间对冲，若本次对华加征关税的起伏或规模超预期或有望迎来国内对冲方针的进一步加码。整体来看，科技股重估进入阶段性休整，海外关税危险行将落地，短期A股或进入震动调整阶段。进入4月，A股行将进入财报窗口期，成绩确定性将会成为4月自卖自夸风格超量收益首要抓手。

　　华金证券：四月基本面主导继续震动

　　华金证券陈述指出，本年4月风格或许偏均衡，生长、消费和周期或许都有装备时机。（1）复盘前史，4月绩优、方针导向和工业趋势上行的职业相对占优。（2）一季报增速相对偏高的是部分周期和消费职业；4月方针支撑的方向是提振消费相关的消费和科技立异相关的TMT；人工智能、人形机器人等科技工业趋势在4 月或许继续上行。

　　东吴证券：二季度需聚集地产与消费的复苏验证

　　东吴证券认为，自上一年9月方针底建立后，本轮“四月决断”或更挨近2016、2023年，即基本面定价权重显着抬升，二季度需聚集地产与消费的复苏验证。2025年1-2月经济完成了杰出事实，结构上连续了“供应偏强、需求偏弱”，但是CPI、PPI增速及社融结构均闪现自卖自夸化需求仍有进步空间。方针底建立后，“四月决断”需注重方针支撑下消费复苏的继续性及地产值价的筑底信号。

　　我国银河证券：美国关税方针扰动下港股连续震动走势

　　中长时间来看，港股自卖自夸装备价值较高的三大主线分别是：榜首，在国内扩内需、稳消费等方针影响下，消费职业成绩有望继续瞬间，然后促进当时估值水平处于前史中低水平的消费股上涨。第二，科技方针支撑与工业趋势将迎来共振，相关公司成绩瞬间预期较强，科技板块有望继续上涨。第三，港股高股息战略仍具有吸引力，尤其是活跃进行市值办理的央企高股息标的。一起，高股息标的可认为出资者供给较为安稳的报答，是较好的避险财物。

　　民生战略：拥抱全球议题的转化

　　民生证券战略陈述指出，当时自卖自夸的注重点已然从科技叙事走向经济自身。跟着当时任期的特朗普put逐渐清楚，美国经济不呈现显着问题+渐进式关税或许是海外的基准景象：一方面，制作业回流预期下，美国企业进步合意库存水平或许将带来资源品与资本品的新需求；另一方面，我国出口或许仍然坚持耐性，买卖格式的重构也将带来新的时机，而国内方针的盈余托底作用也在渐渐闪现。全球正在重回金融与科技国向下、制作国向上的中长时间趋势中。

　　财通证券：权重股装备央企重组+大金融+消费三个方向

　　从预期买卖到成绩验证期，注重财报相对不错的方向。详细方向看，金融盈利+消费盈利，景气端获益消费支撑方针+景气趋势修正，分红端2024Y有望抬升（“国九条”要求分红第1年+国企改革3年查核也抒发分红），赔率端也更有性价比（PB-ROE+盈利拥堵度视角），或为当时自卖自夸阻力更小方向、补涨+接棒行情；之前未涨的新增主题也有望一起接棒。

　　开源证券：从景气预期看恒生科技和美股科技巨子

　　两会日历效应“小冲击”行将曩昔，长时间继续注重“科技+消费”全年主线自卖自夸的恐高心情+阶段性获利完好无缺+两会日历效应使得自卖自夸在近期呈现了一个十分短期的盘整。但本轮行情的中心驱动力没有改变，需求坚决牛市第二阶段的判别。

　　德邦证券：关税已敲定地缘风云复兴坚决黄金主线

　　德邦证券研报表明，美联储降息周期敞开，国内钱银财政方针双双发力，全面看好有色金属板块出资时机，贵金属有望长牛，内需相关种类弹性或更大。

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