24小时咨询热线： 4006666666 「首席调查」“顽强”的黄金与“愚笨”的买卖
发布时间：2025-04-26 点此：235次
经济调查网 欧阳晓红/文 2024年10月25日，不管是纽约商品买卖所（COMEX）的黄金期货价格仍是伦敦现货金（XAU/USD）价格，均再创新高。
2024年，在全球金融商场的舞台上，“顽强的黄金”又一次成为焦点。与此一起，部分出资者将赌注押在美国大选和商场的短期动摇上，企图从中获利，却往往堕入“愚笨的买卖”。
“顽强的黄金”昭示商场对危险的长时间抗衡，而“愚笨的买卖”则标志着对短期动摇的盲目追逐。二者之间的奇妙联系在于：当短期投机行为失利时，往往会进一步推动避险需求，而避险需求的高涨又会招引新的投机者涌入。
顽强的黄金：避险财物的“王者”
作为全球金融商场的避险财物，黄金在2024年体现出犀牛般的顽强耐性。
以纽约商品买卖所的COMEX黄金期货为例，2024年12月交割的黄金期货合约在10月25日的报价抵达了2754.60美元/盎司，单日涨幅为5.70美元（+0.21%），一年内涨幅高达37.83%，从最低点1948美元一路攀升至新高。
相比之下，伦敦现货金价格略低于期金，为2747美元/盎司，这标明商场对未来经济环境存在更高的不确定性预期。期金之溢价反映出资者对通胀和地缘政治危险的忧虑，尤其是在组织出资者中避险心情更为激烈。除了商场心情外，“持有本钱及时机本钱”以及“供需联系”也对期金价格发生影响。
事实上，全球商场动乱加重，令黄金价格一举打破2750美元/盎司大关，成为商场中为数不多能在“乱局”中坚持安稳，并继续上涨的财物。
这种体现或许归结于这三点：
首先是全球经济面对不确定性。美联储的降息，虽然一度引发了股市的短期反弹，但随后带来的商场不确定性反而推高了避险需求。黄金作为无息财物，在利率下降时，其时机本钱相对下降，因而成为避险资金的首要流向。
再者是通胀预期和地缘政治危险。尤其是在美国大选前后，不只有美联储的方针不确定性，还伴跟着中东等区域的地缘政治危险。前史标明，每逢全球形势不稳，黄金往往充任避险资金的“硬通货”。
终究，面对这些危险，全球央行和出资者都在添加黄金储藏，尤其是新式商场的央行，这会对金价构成支撑。
“愚笨的买卖”：押注短期动摇的危险
与黄金之坚韧构成比照的，是那些过度押注美国大选成果的“愚笨买卖”。
近期，不少出资者企图经过所谓的“特朗普买卖”来捉住商场动摇的短期时机，但全球资管巨子贝莱德的剖析提示出资者：商场或许轻视了推举成果悬而未决的危险。
10月24日，贝莱德研讨部分董事总经理让·博瓦万（Jean Boivin）在承受媒体采访时表明，假如某位提名人对大选成果提出异议，将导致“数周十分紊乱的法律纠纷”，这或许会打乱资本商场。
这种对商场预期的误判，尤其是押注特定提名人取胜的战略，忽视了推举成果的不确定性，或许导致出资者在推举纷争中措手不及，乃至遭受重大损失。
美股商场的动摇则愈加重了这种危险。虽然在“特朗普买卖”的推动下，美股指数一度挨近前史高点，但商场对推举后或许呈现的方针僵局及经济不着陆的忧虑，没有彻底反映在股市价格中。这种对短期收益的盲目追逐，或许在商场回调时形成昂扬的价值。
美债与美元：避险财物的另一面
避险财物中，美债和美元相同备受商场重视，但它们的体现也充满了复杂性。
2024年，美债商场阅历了自1995年以来最大规划的兜售，尤其是现在（到10月25日）10年期美国国债收益率攀升至4.2%以上。这部分反映了商场对特朗普或许采纳高关税方针的预期，推高了通胀压力，从而导致债券价格跌落。出资者一方面涌向债券以求安全，另一方面却由于通胀预期加重和债市动摇，面对更大的不确定性。
美元在美联储降息后仍然坚持强势，美元指数攀升至三个月高点，抵达104.2570。这反映了出资者对美国大选成果的押注，尤其是预期特朗普胜选或许会推高通胀，并促进美联储保持较高利率。美元的强势对新式商场货币汇率带来压力。
以人民币为例，有商场剖析指出，在“特朗普买卖”形式下，若其胜出，由于特朗普方针倾向于添加对我国的关税和交易壁垒，人民币汇率或承压，尤其是美元走强之时，人民币兑美元汇率或许会下行至7.3左右。反之，若哈里斯取胜，则或许推动中美联系的平缓，人民币汇率也或许取得支撑，汇率有望保持在7.0左右。
怎么应对不确定性
瑞士百达财富办理美国高档经济师崔晓指出，间隔美国大选推举日大约两周之际，特朗普和哈里斯仍旗鼓相当。若后者胜出，共和党在参议院的优势或许会导致割裂政府。若特朗普取胜，由于众议院推举状况严重，共和党全面成功的或许性略高于割裂政府。
崔晓剖析，由于减税和添加开销，共和党全面成功将鼓舞美国优先的再通胀买卖，特朗普在割裂政府中的成功将意味着交易战2.0，潜在的添加下行危险不会被财务影响所抵消。哈里斯在割裂政府中的成功将首要代表连续性，而民主党全面成功将导致对企业和高收入家庭征收更高的税收，但也会添加社会开销。
跟着美联储在2025年将利率降至中性水平，抵达约3%—3.25%的区间，劳动力商场良性放平缓经济软着陆仍是瑞士百达财富办理的根本假定。但是，假如特朗普中选，或许将施行更为鹰派的货币方针，以及对降息周期终究利率的从头评价。
2024年，全球金融商场的不确定性空前加重。从美国大选的选情僵局到美联储货币方针的不明朗性，各类危险使商场动摇性上升。在此布景下，过度押注短期动摇或依靠“愚笨买卖”的战略或许会带来危险，而黄金等避险财物则成为出资者应对动乱的中心挑选。
作为避险财物的代表，黄金在多变的商场环境中坚持着稳健价值。美债和美元的强势体现相同展现了其在避险需求中的要害位置。关于出资者而言，装备避险财物，尤其是在商场剧烈动摇时，成为保值增值的重要战略。
现在，跟着美国大选日的接近，商场亲近重视两位提名人——特朗普与哈里斯谁将胜出，由于两人天壤之别的方针建议都将对全球商场发生明显影响。
从全球商场来看，若特朗普取胜，其经济建议包含减税、交易保护主义和高关税方针，这或许加重全球交易严重。此举或许对全球经济添加带来压力，推动美国通胀上升，从而导致美债收益率上升。一起，特朗普的方针或许在短期内影响经济并推高美股，但或许添加长时间的不确定性。
而若哈里斯胜出，则代表着相对温文的方针道路，包含推动绿色动力、加强社会福利和对高收入集体加税。她的胜选或许会削减全球交易严重，促进商场安稳，下降美债收益率上升的压力。虽然哈里斯或经过加税来补偿财务赤字，这对商场短期或许有必定限制，但有助于康复长时间经济安稳。
不管终究谁取胜，全球商场和我国财物都将受到影响。特朗普的强硬交易方针或许冲击我国商场心情，使A股和人民币汇率承压；而哈里斯的温文道路或将为A股和人民币带来必定缓解和反弹空间。
不过，联博基金资深商场战略师黄森玮以为，从全球财物装备的视点来看，当时是从头考虑补仓我国股票的好时机。当时，全球自动型股票基金对我国的装备份额处于前史低位，仅占全体组合的6.1%，未来回补空间较大。依据卖方预估，若全球自动型股票基金将对我国的“低配”调整至“中立”装备，至少将带来约3万亿元人民币的潜在买盘，这还不包含被动式基金和对冲基金的补仓空间。此外，从相对估值来看，全球资金也有从头装备我国股票的诱因。
10月27日，我国人民银行上海总部主任金鹏辉在全球财富办理论坛表明，全球货币方针分解加重，人民币财物的出资和避险特点愈加凸显，对全球出资者的招引力不断增强。
在不确定性中据守稳健与理性，或许才是躲避危险、装备财物的有用之策。
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